اثر آنتروپی صورت‌های مالی بر سرعت تعدیل ساختار سرمایه

شرکت‌های با آنتروپی پایین صورت‌های مالی، به دلیل ارزیابی ریسک اطلاعات پایین‌تر و اعتماد سرمایه‌گذاران، از هزینۀ تأمین سرمایه پایین‌تری برخوردار هستند. این شرکت‌ها از اختیار عمل بیشتری برای رسیدن به ساختار سرمایه بهینه برخوردار هستند. هدف این پژوهش، بررسی تأثیر آنتروپی صورت‌های مالی بر سرعت تعدیل ساختار سرمایه در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران است. برای این منظور داده‌ها برای 154 شرکت (1694 سال- شرکت) در افق زمانی سال 1384 تا 1394 مورد بررسی قرار گرفته است. برای آزمون فرضیه‌ها از روش گشتاورهای تعمیم‌یافته استفاده‌شده است. جهت تخمین سرعت تعدیل، از الگوی تعدیل جزئی و برای اندازه‌گیری آنتروپی صورت‌های مالی از آنتروپی عمومی، آنتروپی پیوستۀ رنی و شنون استفاده ‌شده است. یافته‌های پژوهش نشان می‌دهد که عامل آنتروپی صورت‌های مالی و شاخص‌های بکار گرفته‌شده برای آن، رابطۀ معکوسی با سرعت رسیدن شرکت‌ها به ساختار سرمایه بهینه‌شان دارد. نتایج پژوهش حاکی از وجود سرعت تعدیل 59% و 72% به ترتیب برای شرکت‌های با آنتروپی عمومی بالا و پایین است.